基本信息

---

下载

文档摘要

---

2025年11月

内容目录

一、货币环境：央行重提“跨周期调节”，降准降息预期下降3

1.1人民币兑美元汇率创年内新低，央行公开市场净投放3

1.2央行货政报告发布专栏《保持合理的利率比价关系》，并重提“跨周期调节”4

1.3货币市场资金利率涨跌不均，成交活跃度升高5

1.4“存款搬家”再起，大行与中小行流动性补充路径分化6

二、财政政策：财政支出增速下降，对经济支撑力度减弱8

2.1财政两本账支出增速均下降8

三、宏观环境：美联储降息预期升温，国内经济走弱10

3.