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摘摘要要

?核心观点：受美联储降息预期推动，全球权益市场整体风险偏好提升，A股震荡重返3900点。关注降息落地及点阵图对2026年降息

路径的指引，若释放鸽派信号，或进一步提振科技股；若强调通胀风险，可能引发短期波动。随着美联储降息为流动性改善提供

确认信号，以及中央经济工作会议为“十五五”开局定调，继续布局跨年行情。绝对收益低风险组合，本年回报3.52%，最大回撤

-2.20%。绝对收益中高风险组合，本年回报22.06%，最大回撤-8.25%。相对收益组合，本年回报29.96%，最大回撤-25.25%。

?全球主要市场近期表现：受美联储降息预期推动