摘摘要要

?核心观点：全球多资产配置绝对收益@低风险组合、全球多资产配置绝对收益@中高风险组合、A股行业和风格轮动指数@相对收益组合，11月回报分别为-

0.16%、-04%、-2.94%，本年回报分别为3.49%、22.12%、27.88%。预测2025Q4万得全A和万得全A非金融的ROE为7.50%和6.60%（预测2026Q1分别为7.39%

和6.50%），分析师预期相比上月下调；2025Q3的ROETTM为7.51%和6.34%；对万得全A指数2026Q1的内在价值估计下行。预测美元计价的黄金将继续走强。

A股情绪指数从历史高