银行行业策略报告——基本面筑底回升，聚焦息差改善和风险演绎

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一、“十五五”开局之年，财政仍是稳需求的关键，社融增速有望保持稳定5

1、2026年财政仍是稳需求的关键，节奏或仍前置，支出结构有望进一步重塑5

2、政策呵护下信贷温和扩张，社融增速有望保持稳定6

二、2026年银行净息差有望企稳回升，负债成本改善仍是叙事主线，但资产端

收益贡献或也边际改善11

1、负债端：重定价规模或有增加，幅度有所减弱，但对息差提振效果依旧可观11

2、资产端：重定价影响较