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我国地方专项债券发行定价概况综述

一、地方政府专项债券发行利差的概况分析

我国地方政府专项债券发行定价对利率进行区间管理，参考同期限国债的前五日平均收益率给出发行价格区间下限，上限则是按照下限往上增加30%。这一区间下限就是我国地方政府专项债券发行利率的参考基准线，利率和这一基准线的差值就是本文研究定义的发行利差，单位是基差，即BP，换算公式为1BP=0.01%。我国地方政府专项债券的发行利差计算有两种不同但接近的形式，一种是发行利率减去发行日前五个工作日的相同待偿期的记账式国债平均收益率，称之为发行日前5日平均利差；另一种是发行当日的利差，即地方政府专项债券票面利率与同期限