内容目录

1.地方债新特点：规模扩容、期限拉长与利率下行5

2.地方政府债发行规模及实施效果影响因素11

2.1.地方债发行规模受限额约束，发行节奏向均衡化演变11

2.2.地方政府债供给市场影响受到机构需求及配套政策调节12

3.化债三阶段：从非政府债券置换、隐债化解到置换领域扩展13

3.1.历史上化债地方债有哪些？13

3.2.化债历经了哪三个阶段？13

4.地方债投资者结构：商业银行占主导，市场较集中15

5.投资建议16

5.1.当前地方债利差或存在压缩机会，优先关注3Y、20Y及30Y期限地方债16

5.2.关注“发飞”债券机会18