商贸零售行业动态点评

正文目录

1.美护：行业变化加快，增长表现进一步分化3

1.1.化妆品：渠道规则变化、费率压力提升，考验公司运营能力3

1.2.医美：细分赛道竞争加剧，关注新材料机会4

2.社服：关注海南板块及低估值旅游标的6

2.1.旅游：利润释放节奏分化，差异化产品+收并购驱动成长6

2.2.免税：9月离岛免税购物金额转增，把握政策及封关机遇6

2.3.