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一、深度布局自免，多管线即将步入商业化收获期5

（一）深度布局自免行业，多管线即将步入商业化收获期5

（二）集采阵痛逐步出清，2023年收入重回增长通道，利润受到多方影响表观增速较高5

（三）存量品种保证短期稳定收入、利润贡献6

二、在研管线进度靠前，未来三年逐步进入收获期7

（一）611：IL-4R探索2型炎症反应蓝海市场，差异化布局有望在细分赛道弯道超车7

（二）613：国内顺位第二的IL-1β，竞争格局较好