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负债端：保费增长放缓与预定利率下调

保费收入是保险负债端最主要的资金来源。截止10月，2025年保费收入近5.5万亿元，较去年同期增长8%，增速近

三年来首次出现回落。与之相对应的，保险资金运用余额增长率放缓，截止2025年9月末，保险资金运用余额为37.46

万亿元，同比增速16.9%，较2024年下降3.3个百分点，这与“开门红”效应弱化、产品预定利率下调有关。从我国

人身险行业的发展历史来看，预定利率的调