基本信息

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文档摘要

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酒店板块投资策略请参阅本报告尾部免责声明2核心观点：酒店行业目前处于相对比较景气的阶段，在经历23年的一波复苏反弹、24年的回落修整后，25年行业呈现了低开高走的态势，到下半年行业的供需趋于平衡，RevPAR数据边际改善。我们认为行业竞争激烈的时期可能已经过去，2026年行业由于低基数，增速预期将有所抬升。由于龙头所拥有的品牌优势、规模优势、会员体系的优势，预期龙头的表现优于行业平均。2026年需要关注的数据：行业的RevPAR，以及酒店供给情况的数据跟踪。我们看好依旧保持快速扩张节奏的酒店集团：亚朵ATAT.US：公司26年预测PE约为20x，估值水平合理。我们认为当下公司仍处于