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文档摘要

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2/;;;回顾利率震荡期，信用债怎么配？;传统信用周期下形成的杠杆+票息VS久期策略的轮动;;8/;;;;;;14/;;2026;摊余债基打开：普信债与商金债明显增配，券商债占比亦有所增加;摊余债基的配置策略：持有至到期or久期错配;理财净值化：摊余债基、私募债、存款等稳健低波资产青睐度提升;20/;整体上看，我国信用债市场已经度过了风险集中释放的高峰，22年至今，我国债券市场信用风险持续收敛。

新增违约主体数量与实质违约债券规模明显压降。18、19年为违约高峰期，金融去杠杆使得前期过度加杠杆扩规模或者无序多元化的主体开始暴露风险。20、21年地方国企信用风险初步显现，永煤集团、