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超跌反弹时，债市波段如何博弈 3

年末债市：超跌反弹逻辑为主，趋势性机会有限 3

抓住债市超跌反弹的机会，主要关注哪些指标？ 3

如果债市演绎超跌反弹，短期机会可能在哪些券种 5

债市周度复盘 7

资产相对性价比 9

国债各期限利差多数扩张 9

信用利差、期限利差整体涨跌分化 9

风险提示 10

超跌反弹时，债市波段如何博弈

年末债市：超跌反弹逻辑为主，趋势性机会有限

我们在9月末发布的报告中认为，四季度债市或前不弱，后不强，现在

看已经大半兑现（请参见我们于2025年9月2日发布的《跨季前后的阶段性平台期》。回溯四季度至今的行情，10月超跌反弹修