当前时间点为什么看好智驾域控？

复盘德赛股价与业绩：19年高阶智驾0到1开始渗透，给予智驾Tier1成长期较高估值，但业绩增长依靠座舱电子等相关产品。当前人

形机器人开始0到1渗透，而高阶智驾进入1到10放量兑现业绩阶段，我们认为Tier1估值水平将从智驾切换至机器人。

智驾业绩增长的确定性怎么看？

量：短期，高阶智驾进入1到10阶段加速放量，25年1-9月L2++及以上渗透率已达到25%，带有NOA功能的智能车同比增速100%+；中长期智驾出海+Robovan贡献新增量，其中Robovan将沿用乘用车端相关零部件；智驾出海目前以ADAS为主，后续量产高阶智驾车型，有望新增海外智驾域控需求