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文档摘要

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正文目录

M1的新结构与新特征 3

M1统计口径的调整 3

M1增速缘何回升？ 4

M2的新结构与新特征 9

M2与信贷增速走势的背离 9

非银金融机构存款为何高增？ 12

2026年货币增速展望与资产启示 13

风险提示 15

图表目录

图12024Q4以来，M1同比增速显著回升() 3

图2口径调整后M1各分项的占比() 3

图3M1新口径下各分项增速() 4

图4单位活期存款是M1增速回升的主要拉动力量() 4

图5今年M1和M2两年复合增速差相对平稳() 4

图6除非银备付金外，今年