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板块行情复盘 4

行业终端需求：中国市场弱复苏，美、欧稳健增长 4

板块股价表现：2025年制造表现优于品牌 5

板块估值水平：成衣制造估值波动，运动鞋服具备提升空间 6

制造板块：2026年核心客户订单改善，推荐进入产能释放周期的优质个股 9

需求：行业库存相对健康，关注经营改善的品牌公司订单变化 9

供给：格局优化、产业链转移仍是长期趋势，龙头公司坚定扩张产能 11

板块投资建议：关注下游品牌经营改善带来的产业链机会 15

服饰品牌：关注稳健成长或具备反转逻辑的优质个股 16

行业趋势分析：弱复苏背景下，市场呈现新的品类及渠道偏好 1