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国内储能对上游涨价的可接受空间较大 1

终端只需让利少量利润，中游制造业利润即可大幅增厚 2

政策+经济性推动需求无虞，看好上下游共振机会 4

风险分析 7

国内储能对上游涨价的可接受空间较大

经济性驱动下，国内储能需求旺盛，储能项目招标数据同比大幅增长。锂电部分环节（电芯、6F等）受需求拉动出现涨价，市场中随之出现涨价抑制需求的质疑，我们本篇报告将测算国内储能电站对上游涨价空间的接受度，并对未来各环节利润分配进行展望。

图1:我们预测2026年国内需求有望同比实现翻倍增长

国内新增储能装机（GWh） 同比增速

350

300

250

200

150

10