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内容目录

一、宏观经济：增长动能仍然偏弱 5

1．10月经济增长动能放缓 5

2．11月PMI仍然偏弱 6

二、国内政策：从“路线图”到“施工图”——五年规划蓝图绘就，2026政策可期 8

二十届四中全会以来，各项政策渐次落地 8

2．2026年国内政策展望 9

三、海外政策：美国拟发布机器人行政令，机器人或成科技竞争新赛道 9

美国机器人战略的三大目标：技术研发部署与应用、加速行业渗透和确保供应链韧性 10

投资含义：强预期，弱现实 11

四、固定收益：12月债市能迎来“顺风局”吗？ 12

五、策略：世界是物质的——AI需融合工业体