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商用车摩托车2026年投资策略：

出口向好，拥抱龙头

重卡核心结论：出口＞内销，优选龙头

?重卡：2026年出口＞内销，电车/天然气车＞油车，核心关注出口龙头。

?复盘：2025年重卡内销+出口共振向上，全年景气向好。25年预计内销81.4万辆，同比+35.2%，

预计出口33.2万辆，同比+14.3%，预计批发114.3万辆，同比+26.7%，内外销均高于年初市场

预期，全年景气向好。拆分内销来看，我们估算25年政策拉动16.9万辆，自然需求64.6万辆，同

比+12%，内销景气度并非全由政策拉动，自然需求亦有企稳回升。重汽H