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文档摘要

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内容目录

美元指数如何看？ 4

人民币汇率点位怎么看？ 11

风险提示 17

图表目录

图1： 2025年上半年美元指数下行原因 4

图2： 美国工资增速放缓、通胀粘性依旧 5

图3： 全球主要经济体真实利率 5

图4： 9月以来，美元兑日元和欧元震荡上行 6

图5： 全球主要经济体经济增速 6

图6： 海外投资持有美股在2025年4月后转增 6

图7： 海外投资持有美债在2025年4月后转增 6

图8： 美国盈亏平衡通胀率与国债实际利率 7

图9： 美国就业供需两弱 7

图10： 长期失业者和全部边缘劳动力 7

图11： 美国净移民数量