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TOC\o1-2\h\z\u楼市持续筑底，高基数下同比承压 7

销售量价明显回落，库存压力居高难下 7

开发投资加速下跌，土拍热度冲高回落 12

百强销售较弱但拿地修复，国央企继续发力 16

关注非热门城市的新房供需新格局 21

非热门城市人口流出，新房市场迎来需求转变 21

非热门城市土拍冷清，央企优势足但参与度低 26

关注深耕下沉市场的央企中国海外宏洋集团 30

投资建议 35

风险提示 36

图表目录

图1：全国商品房单季度销售额及同比 7

图2：全国商品房单季度销售面积及同比 7

图3：全国商品房单季度销售额相比