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外骨骼：人体助力设备，技术形态未收敛 5

外骨骼：人机协同工作的可穿戴设备 5

技术发散阶段，产品形态各异，适用不同场景 6

下游需求持续释放，渗透率有望快速提升 9

下游应用：从专业领域走向大众消费 9

技术和商业化仍是难点，技术+政策主推下产业加速 12

全球头部企业引领，国内公司快速追赶 14

格局：全球各地企业百花齐放，聚焦不同场景 14

上游：核心零部件和材料为关键组成部分 20

相关标的梳理 22

风险提示 24

图表目录

图1：Cyberdyne混合动力外骨骼系统 5

图2：外骨骼机器人系统构成框架 6

图3：按照身体部位划分外骨骼机器人类型 6