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内容目录

西班牙Sareb收储 4

爱尔兰NAMA收储 9

收储能否成功的关键：定价机制与介入时机 13

风险提示 18

图表目录

图1： 西班牙房地产泡沫破灭房价跌幅超整体欧元区 4

图2： 2013年一季度，西班牙银行不良贷款率创新高 5

图3： 2012年西班牙住房与土地交易量较2006年-2007年显著下降 6

图4： Sareb成立于西班牙房价加速下跌时期 6

图5： 2013年西班牙租赁住房投资回报率略高于10年期国债收益率 7

图6： 政府和私人银行共同为Sareb提供资金支持 7

图7： 相对资产账面价值，Sareb