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中国内地房地产：聚焦止跌回稳 3

宏观环境与政策框架——“十五五”的开局之年，寻找新平衡 3

中国香港房地产：拥抱拐点与复苏的到来 11

住宅：复苏的先锋，预计2026年租金上涨3%，中小户型价格上涨5% 11

零售：稳步向上 14

写字楼物业：筑底进行时 15

投资建议 17

中国内地房地产：聚焦止跌回稳

宏观环境与政策框架——十五五的开局之年，寻找新平衡

展望2026年，在十五五规划的开局之年，我们预计好房子和好城市带来的结构性机会已经显现。

图表1：2025年核心动态以及十五五规划指引

2025年行业核心动态 十五五政策指引以及