目 录

一、2025年度复盘：板块估值回落，热门概念驱动部分家电子板块上涨 9

二、2026年家电投资主线 10

（一）投资主线一：国补效果虽边际递减，但内需压力可控 10

（二）投资主线二：关注家电外销成长性 12

（三）投资主线三：关注黑电板块性行情 18

（四）投资主线四：关注两轮车板块格局变化 24

（五）投资主线五：扫地机进入活水洗地产品周期，国牌份额有望加速提升 29

（六）投资主线六：关注家电企业的多元化业务扩张 32

（七）投资主线七：关注具有低估值高股息率属性的家电红利资产 34

三、盈利预测与估值 38

四、风险提示 39

五、附录