化工行业：行业有望底部回暖，供需格局

或迎积极变化

——化工行业2026年策略报告

我国化工行业景气有望底部回暖，行业供需格局预期改善。2025年，化工品价格指数小幅震荡下行，化工行业仍处于低景

气阶段，但目前全球能源类成本已从高位回落，同时，从供给、需求、库存角度看，行业已出现积极变化。具体来说，供给

端化工行业投资增速持续放缓，反内卷政策引导行业自律，叠加海外老旧化工品产能退出力度加大，供给端压力有所减轻；

需求端传统需求弱复苏，新兴产业有望带来增量；库存端去库存周期结束，已现小幅补库迹象。综合来看，在行业供需格局

预期改善的背景下，我国化工行业景气有望边际改善。