内容目录

引言 5

美国煤炭市场供需现状 5

美国：全球最大煤炭储量国，产能刚性凸显 5

美国：煤炭需求持续疲软，2025年迎来反转 7

美国用电需求迎来爆发，煤电压舱石促进美国煤炭产业迎来黎明 12

算力爆发推升用电激增，清洁能源不稳定性凸显煤电重要性 12

美国“煤炭再发望”政策支持已现 15

美国动力煤上市公司重点梳理 17

Peabody（BTU） 17

CoreNatural（CNR） 22

投资建议 25

风险提示 25

图表目录

图表1：美国煤炭储量分布 5

图表2：美国煤炭产量呈持续下滑趋势（百万短吨） 6

图表3