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摘要

2024年中央经济工作会议作出重要部署，将维护资本市场平稳运行列为战略

任务，强调保持市场流动性充裕，以防范股价崩盘等系统性风险。研究股价崩盘

风险的影响因素对于“稳住股市”以及推动经济稳步发展都具有重要意义。

在全球资本市场频繁爆发股价崩盘事件的背景下，理解大股东治理行为对股

价崩盘风险的影响机制具有重要的理论价值与现实意义。本文以2010-2023年沪深

A股非金融上市公司为研究样本，基于“监督效应”与“掏空效应”的动态博弈

视角，构建“大股东持股比例-审计质