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TOC\o1-2\h\z\u对2026年投资端“开门红”预测的三点依据 4

依据1：本轮新型政策性金融工具有望有效拉动2026年Q1固投增速，尤其是广义基建和制造业投资 5

依据2：2025年下半年各省化债进度较快，2026年挤占项目资金压力或缓解 9

依据3：历史上投资端开门红概率超过80%，当前数据“挤水分”或已充分 10

风险提示 12

图表目录

图1：2025年下半年固定资产投资需求加速走弱 4

图2：2025年下半年固定资产投资三分项增速均承压下行 4

图3：2022年两批基建投资基金一览 5

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