目录

一、2025年天然气行业供需复盘与展望 6

全球：北美产能释放重塑供应，需求格局“西强东弱” 6

国内：俄气放量挤占LNG进口，价格回落驱动需求逐季改善 8

二、城燃收入结构多元化，新业务快速增长 10

城燃主业售气业务：总量增速放缓、存量竞争加剧，价差进入修复通道 11

贸易气：强大的气源优势以及优质的服务能力成为贸易气的重要竞争力 15

接驳：地产下行带动接驳业务结构性萎缩，各家风险敞口不一 17

其他业务：发力综合能源、增值服务，聚焦城燃新业态 19

三、构建自主资源池成行业共识，下游聚焦各有侧重 21

气源结构：构建自主多元的资源池已从可选经营策略变