基本信息

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文档摘要

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一、11月债市复盘：基金新规扰动叠加地产事件冲击，曲线熊陡 6

二、基本面：聚焦政策预期博弈 7

（一）11月回顾：年尾淡季效应突出，关注价格改善 7

（二）12月展望：聚焦会议政策预期博弈 8

三、货币条件：积极投放的思路延续，年末资金大概率延续平稳 9

（二）流动性展望：财政助益及央行支持，平稳宽松或持续 10

（三）资金缺口情况：工具到期不小，或是延续积极续作思路 11

四、机构行为：供给较少、年末或仍有抢跑和配置需求，供需格局改善 11

（一）供给端：政府债剩余额度较少，供给进入平淡期 11

（二）需求端：央行买债