目录

高位震荡态势下的因子投资体系 3

从市场环境变换看因子效力变迁 6

熊-牛周期历史视角下的转债因子 6

月度状态划分看因子动态 7

中性化处理筛选稳健因子 9

因时制宜，震荡环境更适合估值回归逻辑 9

风险提示 11

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高位震荡态势下的因子投资体系

对于熟悉多因子体系的固收+投资者而言，因子框架本身并不复杂，难点在于如何针对转债这一类股–债混合资产构建出真正有解释力、能稳定落地的因子体系。目前市场上主流的转债投资方法以仓位管理、风格判断、个券筛选为核心，而使用因子投资框架可以捕捉稳定的风险溢价来源，将分散的投资经验结构化并拆解为统一、可度量的多种维度，更便