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供给：预计锂资源26年-27年产量增速为32.3%/17.1%

矿端扰动下，25年全球实际锂资源供给增速或较24年下降至22.3%。因国内江西枧下窝矿山停产影响，根据我们测算，25年全球锂资源实际供给增速从24年的28.6%下降至22.3%，绝对量约为163.4万吨LCE。

受当前价格上涨影响，供给端增量或在26年加速释放，27年供给释放速度或明显放缓。国内方面，根据公司公告，盐湖股份4万吨/年和青海汇信2万吨/年的察尔汗盐湖项目已分

别于2025年9月底和2025年6月投料生产，我们预计2026年将放量；非洲方面，华友钴业硫酸