内容目录

营收与利润：前三季度营收提升，归母净利润强势修复 6

盈利能力：前三季度毛利率略增，费用率下降，归母净利率修复 10

现金流：经营性现金流同比改善，净现比表现优秀 16

投资与研发：在建工程增速下滑，扩产周期拐点或再确认 18

偿债能力：25Q3行业资产负债率改善，偿债压力可控 21

四季度投资建议 22

风险提示 24

附录：本文455家分析公司样本名单 25

图表目录

图1.2019-2025Q1-Q3化工行业营收及同比增速 6

图2.2019-2025Q1-Q3化工行业归母净利润及同比增速 6

图3.2022年以来化工行