目录

价格持续下行，行业增收不增利 4

盈利整体承压，部分板块表现突出 7

一、价格与利润率高度一致 7

二、板块之间有所分化，政策约束+需求稳健行业韧性更强 9

三、细分行业 9

产能扩张是否进入尾声？ 14

一、在建工程大幅增加，增速稍有回落 14

二、投资回报率如何？ 17

寻找盈利稳定且具有投资回报的公司 25

一、分红能力与分红意愿 25

二、估值与股息 28

投资建议 31

风险因素 32

表目录

表1：基础化工板块稳定分红低估值公司 30

图目录

图1：中国化工产品价格指数走势 4

图2：化学原料和化学制品制造