基本信息

---

下载

文档摘要

---

目 录

一、生猪养殖：有形之手与无形之手有望形成共振，产能去化周期已开启 8

（一）无形之手：猪价再度进入亏损区间，市场调节机制下有望驱动基础产能去化 8

（二）有形之手：“反内卷”政策调控下，头部企业调降产能预期不断强化 11

（三）投资建议：底部前瞻布局，效率优于成长，质量优于规模 12

二、动保：摒弃后周期框架，拥抱创新成长新动能 16

（一）后周期交易与工艺红利期的结束 16

（二）创新周期的试开启 17

（三）投资建议：摒弃后周期框架，拥抱创新成长新动能 18

三、宠物医疗：经营策略转向，回归医疗本质 20

（一）行业潜