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摘要

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在我国资本市场深化改革与防范系统性风险的背景下，机构投资者作为

我国现代金融体系的中坚力量，在推动公司治理现代化、促进资本市场健康

稳定发展等方面理应发挥重要作用。

尾部系统风险（左尾极值相关性）作为衡量极端市场波动下个股与大盘

尾部联动性的关键指标，因具有不可分散性和风险溢价特征，成为学术界与

监管层关注的焦点。研究显示，我国A股左尾系统风险水平位列全球第二，

存在着明显的集体暴跌现象，个股尾部系统性风险凸显。然而目前关于股价

尾部系统风险影响因素的研究尚