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图表目录

图1： 两轮中美贸易摩擦对企业海外建厂扰动存在差异，本轮海外建厂前置明显 3

图2： 2025年对外直接投资流量金额预计周期性回落 4

图3： 日本先通过出口拉动型经济转变为内需和对外投资双轮驱动的模式 5

图4： 1980年起纺织、钢铁和汽车的制造业库存指数的依次先升后降 6

图5： 日本雁行模式与产业结构转型升级 6

图6： 2005年至今汽车、纺织和钢铁出口金额未出现明显的替代效应 8

图7： 2005年至今汽车、纺织和钢铁企业海外建厂依次递增 8

图8： 2024至2025年企业出海集中在建筑装饰和轻工制造行业 9