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文档摘要

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内容目录

市值和近况：基本面边际改善，估值待提升 4

订单：预计2026年客户需求稳健增长 6

客户层面：Adidas、迅销集团趋势继续向好，Nike订单改善在即 6

行务层面：运动赛道持续成长，为中长期需求奠定基础 11

产能：过去坚定进行产能扩张，市占率具备提升机会 13

短期：2026年产能驱动增长，有望进入盈利质量上行阶段 13

长期：独立一体化产务链具备稀缺性，竞争优势持续增强 14

盈利预测 17

风险提示 18

图表目录

图表1：2006/01/06-2025/11/21公司总市值及PE（NTM）（亿港元） 4

图表2：2