正文目录

TOC\o1-2\h\z\u宏观环境展望 4

模型观点更新 6

宏观评分模型 6

美股择时模型 7

黄金择时模型 7

原油择时模型 8

大类资产配置策略表现 9

风险提示 10

图表目录

图1：市场对12月联储降息的概率预期近期迅速提升 4

图2：高收益企业债期权调整利差自11月下旬起大幅收窄 4

图3：2022年以来，美国财政赤字变化显著领先于服务业就业（右轴单位:亿美元） 5

图4：政府开门后，TGA账户余额已经开始下降（单位：亿美元） 5

图5：CME日元兑美元期货非商业空头净持仓目前处于较低水平（