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TOC\o1-2\h\z\u一、有克制的“价”、“量”双宽 5

二、12月FOMC述评 6

（一）降息25BP，符合预期 6

（二）SEP预测中呈现的是“金发姑娘经济” 6

（三）点阵图预计明年和后年各降息1次，但分歧较大 8

（四）重启“扩表”：从今年12月启动“储备管理购买” 8

（五）新闻发布会要点：对经济较为乐观，政策可能进入观察期 9

（六）市场反应：美股上涨，美元指数下跌，美债利率下行 9

图表目录

图表1 美联储资产负债表规模 6

图表2 9月份以来美国货币市场利率波动加大 6

图表3 2025年