铜年度报告

宏观预期和供给担忧共振，

做多注意节奏

杨磊从业资格证号：

投资咨询证号：Z0020255

核心要点及策略

逻辑观点

美国通胀放缓，劳动力市场走弱，降息预期提振有色金属。美国11月CPI同比放缓至2.7%，核心CPI同比放缓至2.6%；11月失业

宏观率升至4.6%。国内固定资产投资放缓；政策预期升温。12月中央经济工作会议明确着力稳定房地产市场；全国财政工作会议指

出2026年继续实施更加积极的财政政策。海外主