摘要

摘要

在全球碳中和战略加速推进与新能源汽车产业爆发式增长的时代背景

下，高技术壁垒行业（如智能电动汽车）普遍面临“高研发投入-长盈利周期

-持续性亏损”的资本困境。根据国际能源署（IEA）数据，2023年全球新能

源汽车渗透率突破18%，中国企业占据60%市场份额，但行业头部企业平均

亏损周期长达8-10年。传统估值理论基于会计利润与正向现金流的假设