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1.多重因素导致行业过度下滑，内销不必过于悲观5

1.1.地产低迷拖累行业需求，基建项目开工有望逐步复苏5

1.2.2022年行业销量大幅下滑，基数回落历史低位6

1.3.主要企业利润率降至历史低位，现金流好于上一轮周期9

2.出口拉动行业提前复苏，迈向全球工程机械龙头11

2.1.出口拉动行业提前复苏，2023年预计行业同比个位数波动11

2.2.国际化进入兑现期，迈向全