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文件名称：年报文本特征与股价崩盘风险.pdf
文件大小：2.5 MB
总页数：72 页
更新时间：2025-12-31
总字数：约10.2万字
文档摘要
摘要
在当下资本市场信息披露的实践中，年报文本信息的重要性日益凸显。
而由于代理问题的存在，管理层披露的文本信息可能是经操纵后的结果，这
样的信息操纵很可能导致负面消息的隐藏和积累，最终造成股价崩盘。本文
从文本信息的维度出发，以信息不对称理论、代理理论和行为金融理论为基
础，分析文本可读性、文本不确定程度及语调三类年报文本特征指标与股价
崩盘风险的关系及内部的作用机理。
实证结果表明：（1）企业年报文本可读性越差，股价崩盘风险越高。（2）
企业年报文本确定程度与股价崩盘风险不存在显著