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一、产业链：涂料需求以建筑居多，上游关注油价6

1.1涂料类型多样，建筑涂料以水性涂料为主6

1.2行业门槛不高，国内涂料同质化竞争激烈7

1.3下游需求以建筑居多，家装漆消费属性强8

1.4上游成本含乳液、钛白粉等，关注油价下行9

二、回顾：涂料需求由高增到放缓，国产品牌加速崛起11

2.12000-2014：竣工高增下涂料市场蓬勃发展，外资引领风骚11

2.22015-2021：地产集中度与精装修提升，国产品牌加速崛起13