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文档摘要

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▍宏观视角下消费的现状和前景

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一季度社零数据显示出不同商品、不同消费群体间的较大分化，居民收入和信心

的偏软仍然是消费动力不足的核心制约。疫情放开之后的快速修复期过后，商品

消费的修复速度或将有所变慢。相比之下，服务消费仍然有进一步复苏的空间。

中央多次提出要把消费摆在优先位置，各地的响应非常积极，尤其是在服务消费

领域发力较多，预计服务消费复苏态势要好于商品消费。

▍分析今年以来的社零数据，无论是采用同比增速还是两年平均增速，都难