1引言

1.1研究背景及意义

1.1.1研究背景

从1990年代末期开始，尤其是1998年中国上市公司管理人员年度报酬信息披露后，国内学者开

始关注经理层报酬的激励作用。从公司治理角度来看，经理层薪酬激励能在一定程度上缓解股东与经

理层之间的信息不对称问题，进而影响公司价值。从外部影响的角度来看，薪酬激励的正向治理效果

会对外释放积极信号，从而影响了债权人等外部投资人的投资意图。企业通过发行债券筹集资金

是目前主要的融资方式之一。同时，确定公司的债券定价也是市场发展的重中