正文目录

1.嘉曼服饰：中高端童装运营商，线上占比领先4

1.1.历史回顾：增长主要来自线上和授权品牌4

1.2.股权结构：高管上市前已有持股6

2.行业分析：童装短期受出生人口下降影响，但客单价仍有提升空间7

2.1.行业规模：中高端/大众童装增速CAGR分别为16%/9%7

2.2.行业驱动：新生婴儿数下降，但人均消费仍有提升空间8

2.3.竞争格局：巴拉规模优势明显，中高端品牌占据细分市场10

3.竞争优势：线上渠道行业领先，多品牌运营能力优异11

3.1.线上起步早，线上占比、