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在全球经济低碳化转型与中国“双碳”战略加速推进的背景下，环境、社

会和治理（ESG）表现已成为企业获取长期竞争力的核心要素。随着资本市场

对非财务风险的关注度持续攀升，ESG声誉不仅关乎企业社会责任的履行，

更深度嵌入融资成本、利益相关者信任以及政策资源获取等关键环节，最终

影响企业的资源配置与战略决策。然而，现有研究多聚焦于ESG对财务绩效

的直接影响，对其如何通过非财务风险传导至企业投资行为，尤其是新增投

资这一驱动可持续发展的核心动力，尚未形成系统性解释。

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