农林牧渔行业2026年度投资策略

生猪开启去化周期、肉牛景气反转上行

核心观点

?养殖板块：生猪：进入“成本竞争新格局”，政策调控弱周期、强分化，2025行业整体微利、龙头

强者恒强??。能繁母猪产能处于合理偏高区间，政策“看得见的手”持续引导调减与降重，价格波动

幅度趋弱，成本领先与生物安全能力成为估值与盈利的核心变量。重点关注企业盈利能力与成本控

制能力。推荐牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、立华股份（300761）。

风险提示：养